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煤炭石油挖掘高油价下油服行业的消费性机会

2019-08-14 19:48:41来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:挖掘高油价下油服行业的消费性机会 2011-06-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

原油价格短期或回调,但幅度有限。上半年NYMEX油价涨幅9.4%。地缘政治动荡成为此轮油价走高的主要原因,因此目前的油价水平对还在复苏的实体经济来说仍然偏高。我们认为下半年原油价格回调概率较大,但幅度有限,总体仍处于90—110美元的高位,关键的因素是地缘政治的走向以及美元走势。

国内炼油能力继续提升。未来几年中国炼油能力大幅增长,2015年将由现在的4亿吨/年提高到8亿吨/年,原油进口依存度进一步提高。在国际油价和国内物价双双走高的背景下,预计新的成品油调价机制将延后出台,短期内对石化巨头处于扩张的炼油业务会造成一定负面影响。

节能减排背景下,天然气需求大幅增长,供应缺口拉大。“十二五”期间,国内天然气在能源消费结构中的占比将由目前的4%提高至8%,增加民用气,压缩化工用气。应用领域的扩展使表观消费量大幅增加,未来五年年增速预计达到25%以上,而同期的国内年产量增速不超过15%,供应缺口逐渐拉大。“十二五”是非常规天然气快速的发展的时期,但更多是一种在量上的起步式增长,技术上仍旧处于积累阶段。

能源需求增长推动难动用油藏开发,看好油服行业中有“消费性”特征的公司。目前全球90%的油田已经进入成熟期,全世界新发现的量产油田数量也在不断减少,勘探开发的难度也越来越大,为得到更多的油气资源,油公司在资源的开发上将投入更多,油田服务公司将受益于此。我们认为较少受到油服行业周期性影响、产品具有“易耗性”特征的消费类油服公司值得看好,关注提供射孔服务的通源石油以及三次采油剂龙头宝莫股份。

投资策略和评级。在油价高企和油、气进口依存度提高的情况下,我们看好有技术优势的油服类公司,强烈推荐通源石油;海洋油气资源的大力开发和利用为相关公司提供广阔的业务空间,重点推荐中海油服;随着天然气需求量的增加,凭借国内丰富的煤炭资源,煤制天然气有广阔的前景,重点推荐广汇股份;另外,成品油和天然气的价改也会推升相应公司的业绩,关注估值便宜的中石化。

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