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钢铁:入场时机仍需等待 荐5股

2019-10-09 17:28:45来源:励志吧0次阅读

钢铁:入场时机仍需等待 荐5股 2017-09-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周概述市场表现:钢铁指数下跌2.56个百分点,排名倒数第一,行业跑输沪深 00指数2.47个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为4110/4148元/吨,周环比- .20%/-2.9 %;期货价格分别为 554/ 765元/吨,周环比-6.60%/-7. 8%。

利润跟踪:16 家大型钢企盈利面为85.9%,与上周持平。模型测算单吨毛利螺纹钢657元/吨,热卷为70 元/吨,冷轧为454元/吨。

高炉开工:国内高炉开工率75.00%,周跌0.8 个百分点,唐山地区的产能利用率85.8%,与上周持平。

库存情况:社库方面,螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为-10.6/+4.6/-0.5/+2.8/+0.1万吨。

供需情况:8月份我国出口钢材652万吨,较7月减少44万吨,同比下降27.6%;Mysteel预估9月中旬粗钢产量继续微增,全国粗钢预估产量2158.9 万吨,日均产量215.89万吨,环比9月上旬增幅0.65%。

本周观点上周钢铁指数跌幅连续居各版块首位,我们近期交流之后发现,目前悲观情绪的核心在于需求端,主要包括:1)8月份多项经济数据不达预期,固定资产投资和基建投资增速都有了比较明显的下滑,加剧市场对于需求环比趋势性下行的担忧;2)第四轮环保督查导致浙江山东等省份的下游开工明显受限,引发市场对于环保督查可能大幅冲击需求的担忧; )北京、天津等地区出台严厉政策限制采暖季建筑行业开工,引发市场对于“2+26”所带来的下游需求大幅下滑的担忧。

对于后续的行情,短期来看,股票仍然存在较大的下行风险,原因主要包括:1)本周期货连续大跌,螺纹主力合约贴水超过 00,当前市场仍以空头情绪占主导;2)需求端的疲弱短期内难以证伪,无论是宏观经济数据、环保督查还是“2+26”限产,近期都难以有大幅逆转; )本周库存终于下降,但在当前空头情绪主导的市场当中,仍然需要形成连续下降的趋势才能逆转预期,否则库存因素难以对行情提供支撑。

中期的配置价值来看,我们认为钢铁板块的基本逻辑并未破坏。

1)以年度口径来看,在供给缺乏弹性的条件下,行业供需紧平衡的基本格局未变;2)“2+26”环保限产导致采暖季的月均产量减少506万吨,占全国产量的7.52%,供给的减少将会对钢材价格提供强力支撑; )去杠杆目标尚未完成,完成行业资产负债率降到60%的目标仍然需要 年以上的时间,行业高盈利仍可持续。推荐*ST华菱、南钢股份、凌钢股份、柳钢股份、新钢股份。

风险提示:资本市场波动风险、宏观经济波动风险

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